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CY誠信事件及一衆官員違規，除了反影他們的政治智慧之外， 亦顯示出他們後台之大，令自己漠視或警惕下某程度上都需要做些少門面功夫。

之前多次於其他文章提到Libor的問題，最近基於壓力或者其他因素，終於要找人祭旗了。LIBOR, 只是銀行同業互相借貸的短期貸款利率，貝南其常常掛在口中的低利率，實情是指這個，不是一般大衆面對的抵押利率、信用卡利率。Libor是全球無數金融工具與合約的基準利率。上週巴克萊銀行(Barclays)被英美兩國監管機構罰款4.5億美元，此前該行承認企圖操縱Libor。針對利率操縱的調查已涉及三個大洲的監管機構，調查對像是20多家參與Libor設定過程的銀行。

問題在那裏？

正常情況下，各銀行需要為能夠借到資金的利率提交誠實的評估。利率在每個交易日以10種貨幣計算，是英國銀行家協會（BAA）依照其選定的一批銀行於倫敦貨幣市場報出的銀行同業拆借利率，抽樣計算出平均指標。利率貸款期分15種，最短隔夜，最長1年。

但是，正如巴克萊的和解協定所顯示的，該行長期以來提交的資料都受到了自身利益的影響，不是為了説明其衍生品交易員，就是為了維護該行在市場上的聲譽。監管機構發現，某些操縱行為是為了在壓力較大時美化該行的融資成本。簡單來説，這些投行引發出金融海嘯後，提供了巧妙地處過的數據，譲自己可以用最低成本或沒有成本下去遮蓋自己的過失，甚至從百姓身上榨取金錢填氹。由於自身借貸沒成本而百姓還是要相對付出較高利息，存放銀行的利息更加可有可無，投資者唯有選擇較高利息及風險的投資工具。"Libor除了是逾10萬億美元貸款利率的基準，同時也是大量投資衍生工具（如利率掉期）的基準。若交易員能操控拆息高低，便有機會藉預先部署投資工具的持倉策略，去謀取更高的獲利；相反，沒有操控拆息能力的投資者便會容易失利。另外，銀行為了不想向外展示「缺水」，亦可能故意就拆借利率「報細數」。"

今趟被擺上枱的是巴克萊首席執行官Bob Diamond和其他三名董事，並已放棄了2012年度的獎金。如果最終查明巴克萊董事會瞭解或涉足操縱資料的做法，Bob Diamond的職位將凍過水。但最令人擔心的是往後發展，究竟參與者及基構有多少，今次閉門審訊會否公開所有結果，懲罰是否象徵式甚至放過大部份too big to fail? LIBOR能否繼續存在亦是令一問題。

Source:

明報, FT

http://voguishwoman.blogspot.hk/2012/02/blog-post_21.html

http://voguishwoman.blogspot.com/2012/03/libor.html