返來喇！發現扭曲了！

終於有時間坐下來靜一靜。過去十多天除了離港玩樂之外亦要處理搬屋事宜，忙碌過後昨晚驀地發現美聯儲終於落實推出Operation Twist. 之前於『希望越大，跌得越甘』一文中提及Mike Maloney及其他分析師預測美政府極有可能推出相關措施，果然成事，不得不對Maloney致敬。但可惜美股卻相對下跌，可能識事者們已對是項措施有相當認識，加上息率已低無可低，唯一會發生的是繼續推高資產價格。


“Selling short-term Treasuries succeeding in stemming the tide of outward capital flows. That’s because when the Fed sells short-term Treasuries the yield on Treasuries (or the percentage interest paid on the bond) increases. Investors then make more money by holding onto their dollars and buying short-term Treasuries, rather than selling their dollars for gold and moving into a different currency.” - Wealthcycles.com


這做法基本是以壓低利率並無印刷新貨幣，減低政治上的爭拗。但一般認爲當年甘迺迪時代沒有成效，今天也沒可能有奇蹟。但美聯儲亦即管一試靠壓低長期利率將房地產吹一個新的泡沫。但後果可能比2008年金融風暴更利害千倍。

Picture from Reuter

“Operation Twist is simply another way to give free cash to bankers and for the U.S. to use taxpayer wealth to bail out Europe. While it is not directly printing currency in the traditional sense (as in QE), it is creating a wealth transfer from the pockets of Americans to the shores of Europe and, of course, to the vaults of banks. ” - Weathcycles.com


講真，今次的確連小朋友都不會對這項措施抱有任可希望，自強自保增值自己是唯一出路。


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信報 2011年9月22日
儲局4000億美元轉買長債 續購按證

聯儲局香港時間今天凌晨2時20分宣布，推出扭曲操作（Operation Twist），總值4000億美元，沽短債買長債來壓低長息。美股在公布後下跌。

明年6月前完成

聯儲局公開市場委員會（FOMC）一如預期，維持利率在0至0.25厘，並與8月時的上一次會議一樣，預測最少2013年年中前利率都會在超低水平。

不過，聯儲局表示，將在2012年6月底前進行扭曲操作，出售3年或以內到期的債券，購入同等金額的6年至30年期債券，延長手上證券平均年期，以壓低長息。

此外，聯儲局繼續把到期證券取回的本金再投資在證券上，維持其約2.8萬億美元的資產負債表水平不變，但購入的證券集中在按揭抵押證券，不再買房利美等機構的證券，顯示聯儲局壓低按息的決心。

消息公布後，道瓊斯工業平均指數最多跌102點，截至今晨二時三十五分，報11337.97，跌70.69；標準普爾500指數跌9.4，報1192.69；納斯特綜合指數升3.38，報2593.62。

美元反覆，美滙指數跌0.3%，報76.816，兌歐羅變動不大，報1.37美元兌1歐羅。美債方面，10年期債息跌3個基點，報1.92厘，2年期債息則升至0.2017厘。

投資者預期扭曲操作將推高短期利率，而且沒有增加貨幣供應，這對美元有利。但分析員說，最有利美元的因素始終是歐債危機。

金價下跌，再度在1800美元以下，現貨金跌7.54美元，報1795.5美元。上周美國原油庫存跌至9個月新低，刺激油價上升，紐約期油升62美仙，報87.54美元；倫敦布蘭特期油升1.58美元，報112.12美元。

國際貨幣基金組織（IMF）前天公開的報告中，建議只要通脹預期沒有升溫，聯儲局便應考慮再放寬貨幣政策。英倫銀行昨天公開的議息會議紀錄顯示，英國亦正考慮推出QE2，刺激經濟。

共和黨議員拒刺激措施

不過，包括兩院領袖的一批共和黨議員周二罕有地發表公開信，呼籲聯儲局不要再推出刺激經濟措施，不應進一步干預經濟。

聯儲局有決策獨立於政界的傳統，政界在議息會議進行期間對貨幣政策指指點點極為罕見。聯署人包括眾議院議長博納、眾院多數派領袖坎托和參議院少數派領袖麥康奈爾等共和黨要人，顯見這封信的份量。

在這封致聯儲局主席貝南奇的信中，共和黨議員質疑，聯儲局去年11月推出的第二輪買債計劃（即QE2）是否真的促進了經濟增長或減低了失業率，擔心再推非傳統政策的風險太大，嚴重關注聯儲局再行動會令現有問題加劇，對美國經濟造成更大損害。

坎托昨天上午召開記者會解畫，表示共和黨擔心非常寬鬆的貨幣政策會損害國際對美元的信心，繼而打擊美國經濟。他表示，共和黨支持強美元政策。