互惠基金的真相 - 費用 (下)

上文提到一些簡單要注意的事項, 本篇將會談談基金所含的費用. 大部份投資者(包括本人)以往都很少留意到的.

一般費用可分為以下幾大類: 1) 前端/末端費用 2) 交易相關費用; 3) 營運相關費用; 4) 其他雜項費用

1) 前端/末端費用 (Front End load & Back End Load)

• Front end sales load前端費: 一般指投資者首次認購基金時須支付的佣金或銷售費 (是基金用來支付經紀的佣金). 美国金融業監管局(FINRA) 將前端費用上限為設為8.5%. 要留意首次認購費是從投資總額中扣除，因此您的投資淨額將會較您實際投入的資金少, 即未投資先賺你一筆認購費. 假設投資十萬, 5% front end load, 實際投資額只剩下$95,000. 市場上數以千計的基金, no load funds 也不少, 大家可審慎選擇.



這例子說明 Class A 的front end sales load 是 4.25%, TER是0.65% 

• 末端費Back End Sales Load/Deferred Sales Charge: 是當投資者贖回基金是所付的費. 這費用是按投資者當初投資的金額或贖回的金額以百份比計算, 以較少的作最後計算. 一些基金的末端費是隨著持有期越久而下降, 例如首年是5%, 第二年是4%, 第五年是1%, 這種類亦作contingent deferred sales load, 是鼓勵投資者作長線投資

2) 交易相關費用 (transactional fee)

•  Purchase Fee購置費:  購置費跟前端費同樣都是當投資者買入基金時所要付的. 不同的是購置費是用來支付基金(不是經紀) 與購買時所關聯的費用.  
• Redemption Fee贖回費: 贖回費是一次性付給基金的費用, 投資者要加倍留意, 例如一些基金年期要三十年後才能贖回, 需然你的經紀說只須要供五年, 但如要在第六年贖回, 你也須要支付餘下廿四年的行政費用, 等到第三十年可能本金加利潤都已被扣得所餘無幾. 如要立即停單, 贖回基金的費用也可能很驚人. (back end load 及 redemption fee 可同時發生的)
• Exchange Fee 轉換費: 一般指當你在contract 期間轉換於同一家族的基金所付的費用. 例如你當初投資的是bbb公司的income growth fund class A而後來轉去 bbb 公司的 stable fund.

3) 營運相關費用Operational Expense 

首先要了解甚麼是Total Expense Ratio (TER), 總費用比率是指支出佔基金淨資產的一個比率。總費用不包括就買入及賣出基金而向經紀支付的佣金。例如TER是1%, 而該基金nav為100億, 那總支出就是1億.

總費用比率包含多項費用, 主要分為年度管理費, 12b-1即分銷與市場營銷等的費用. 其他則還有信託費、行政費、會計與估值費、託管費、註冊費、法律及專業服務費、審計費、攤銷費及消費稅等也算在TER的其他費用中. 一般費用比率不超過1%. 投資者在基金簡報所看到的「回報率」大多數是已扣除費用比率的淨回報．

• Management Fee 管理費: 顧名思義該費用是用來支付一班專業基金經理幫投資者選擇，營運及維護投資者利益的費用．很多時如業績良好更會加上一種業績表現費(Performance Fee)，用來鼓勵這班基金經理有超越的表現．可惜一些基金表現差過預期，管理費要照付，更加沒有任何罰款，損失只有自己承受的份兒.

• 12b-1 or Distribution Fees: 一種可能甚少人會提及或留意的費用. 包括分銷及市場營銷的費用如印刷, 股東服務費等, 分銷費亦包含補償broker,及基金推銷員的費用, 印製及分發prospectus等. 由於費用較敏感, 一般理財顧問都很少詳細解釋. FINRA將收費上限設為基金資產的0.75%. 投資者可於基金的Statement of Additional Information (SAI) 看到細節. 當中可看到多少是用作市場推廣, 多少是支付分銷經紀. 多作比較對自己更有利.

例子: 12b-1 費用的列表

4) 其他雜項費用 有一些隱藏費用不列入總費用比率內, 例如基金經理經常性的買賣股票或其他金融產品的交易費, 這些亦可參考年報或SAI.

聽見很多朋友投資基金時沒有看清楚收費而損失慘重, 希望以後能審慎一點, 捍衛自己的財產了. 可惜有時家賊難防, 唯有先equip自己才能見招拆招了