通脹思考：宋鴻兵

宋鸿兵: 通胀思考1：老夫一直不解为何联邦基金利率（federal funds rate）会低于超额准备金利率（IOR），前者为0.08%，后者是0.25%，原来两房在中间捣乱！它们的钱不能存到美联储吃IOR，只能在隔夜拆借市场抛售资金（政府的救济）挣个0.08%的小钱。难怪超额准备金已高达1.47万亿美元。这是个巨大的定时炸弹。


宋鸿兵: 通胀思考2：当QE2结束后，资金成本大势趋高，如果联储资产规模暂时难以收缩，那么以前被IOR诱惑圈养起来的1.47万亿美元的超额准备金，将在资金趋紧的高收益的刺激下冲下山来。注意，这可是高能货币，可能放大到14.7万亿的惊人规模！想想4万亿刺激给人民币造成的贬值影响吧。通货膨胀可能出现急升现象。


宋鸿兵: 通胀思考3：滑稽的是，当美联储宣布QE2终止后，通胀反而大幅上升！融资成本的上扬将加速超额准备金流出的速度，债券收益率上扬越大，高能货币的冲击就越猛，这个过程美联储未必能够及时控制。人们可能开始时惊奇，继而激烈辩论，结果物价大幅攀升，大家然后再次惊奇... 通胀预期终于演变成了恶性通胀。

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