美元貶值, 逼迫人民幣升值 (二)

今天看報, 得知中美雙方經過第三輪戰略與經濟對話後﹐兩國高級財政官員在減輕貿易矛盾方面取得了進展. 儘管中國政府未能就人民幣加速升值與美國達成一致﹐但美國政府方面表示﹐隨著中國國內的通脹壓力不斷上升﹐兩國在匯率改革問題上的”思路”更為接近.

多年來﹐美國企業一直抱怨中國在投資機會上偏袒本國企業﹐在保護軟件版權等知識產權方面做得不夠. 許多美國企業也依然感到不滿﹐稱中國政府在合同和規則方面對國內企業予以特別照顧. 現階段美國著力推動中國人民幣升值將有助於中國抗擊通貨膨脹﹐及減低貿易失恆. 同時間亦藉此要求中國開放金融市場.

道理上, 美國企業可以獲得在中國這個大肥肉上開拓業務的機會, 並且希望藉此減低中國公司獲得的便宜信貸. 此外﹐更表示發達的金融體系將振興中國的需求﹐指稱這將是平衡中美貿易的一個必不可少的因素. 

實際上, 逼迫人民幣升值, 開放中國金融體系誰的利益最大?

短期內依靠美國企業的競爭力提升出口是不設實際的，而依靠貿易夥伴的強勁需求推動美國出口也很渺茫. 表面說法, 看似非常有理據, 實際背後還有其他目的. 宋鴻兵，在新書《貨幣戰爭３：金融高邊疆》裡強調，美國金融決策階層近年來高壓迫使人民幣升值的戰略目標絕非貿易和就業, 而是以此為藉口發動對中國人民幣的打擊。

• 人民幣上升速度很難追得上美元貶值, 中國還會繼續有大規模貿易順差, 央行以收上來的外幣作為抵押發行人民幣, 以及繼續購買美債, 美國大量向中國輸出美元,中國以美元作抵押，導致了人民幣的進一步膨脹. 對美國來說, 升值慢, 繼續亦差, 中國外匯美元資產繼續膨脹,美債有出路; 升值快, 將加快攤薄債務. 真的雙贏!

• 另外, 美國金融機構/對沖基金繼續獲得近乎0成本的資金, 投向全世界去博取超額利潤 .

• 銀行流出資金推動股市持續上漲, 投資人進入高風險投資, 讓衍生工具得以計續將財富轉移至銀行家手上.

• QE1&2美聯儲掙得無風險利差收益 (背後股東全是銀行家)

• 使中國持有的美國債大幅縮水，成為銀行家打擊中國的法寶. 逼使中國開放金融體系, 銀行家將獵食中國貸款市場, 進一步打壓人民幣，維護美元世界貨幣的地位.

人民幣加快升值後果 (資料來源: Wall Street Journal)

• 首先, 衝擊出口企業特別是labor intensive (勞動密集型) 企業. 大幅升值將對我國出口企業特別是勞動密集型企業造成衝擊. 在國際市場上，中國產品尤其是labor intensive產品的出口價格遠低於其他國家同類產品. 原因當然是勞動力價格低廉，及激烈的國內競爭, 使得出口企業採用低價競爭銷售策略. 人民幣升值, 勞動工資及產品價格必定有所提高, 這會削弱其價格競爭力及擠壓出口企業的利潤空間.

• 不利於我國引進境外直接投資-中國是世界上引進境外直接投資最多的國家, 人民幣升值後，雖然對已在中國投資的外商不會產生實質性影響，但是對即將來中國投資的外國企業會產生不利影響, 因為這會使他們的投資成本上升。他們或許將投資轉向其他成本較低的發展中國家。

• 加大國內就業壓力- 人民幣升值對出口企業和境外直接投資的影響，最終將影響就業. 因為中國出口產品的大部分是勞動密集型產品, 出口受阻必然對就業造成壓力, 外資企業則是提供新增就業崗位最多的部門之一，外資增長放緩，會使國內就業形勢更為嚴峻.

• 購買力是下降, 資產價格的上升 - 雖然看起來人民幣升值了, 但實際上對內來說人民幣的購買力是下降的,有三分之二的人民幣流通依託于美元,人民幣實際上已經‘美元化’了 (美元化是指2008年以來美元大量湧入中國, 銀行系統將外貿與直接投資的美元結算為人民幣,再將美元賣給人民銀行). 美元對人民幣的持續貶值將稀釋人民幣持有人的真實財富和購買力,加速通脹壓力,而表現出來的將是資產價格的上升。中央銀行以收上來的外幣作為抵押發行人民幣。美國大量向中國輸出美元，中國以美元作抵押，導致了人民幣的進一步膨脹。

• 熱錢流入、影響金融市場的穩定 - 人民幣如果升值，大量境外短期投機資金就會乘機而入, 大肆炒作人民幣匯率。在中國金融市場發育還很不健全的情況下，這很容易引發金融貨幣危機。另外，人民幣升值會使以美元衡量的銀行現有不良資產的實際金額進一步上升，不利於整個銀行業的改革和負債結構調整。

• 巨額外匯儲備將面臨縮水的威脅. 一旦人民幣升值，巨額外匯儲備便面臨縮水的威脅。假如人民幣兌美元等主要可兌換貨幣升值10％，則我國的外匯儲備便縮水10％。這是不得不面對的嚴峻問題。

• 人民幣大幅升值將使中國經濟大幅降溫，這對美國、世界經濟和亞洲通貨膨脹都是不利的。彌補央行的資產損失, 中國及其他國家大量印刷貨幣來補足資本金, 造成通貨膨脹和資產泡沫

這些和我有甚麼關係?

如果你已為你自己, 父母親, 下一代都完全安排好退休及以後幾十年的生活, 包括無懼通脹以每年8%繼續向上, 你的工作或生意將一世順暢, 投資每年回報超過通脹並必能達到設定方向, 更加無懼貨幣前境生死未卜的話, 你將不必擔心現今經濟和市場局勢, 並且要恭喜大家的幸運.

Source: http://www.lfb.org/product_info.php?products_id=1005 

一般人對策

很多人會問, 有安全的投資產品嗎？

華爾街將告訴你﹐西方發達國家政府發行的債券是最安全的投資品種. 美國國債“沒有風險”. 例如，商學院教給學生的仍是說，10年期美國國債利率是“無風險利率”，過去一百多年的確如此，但這一切是建立在“美國時代”的基礎上。難怪這麼多人一直在買黃金。如果美元不再是全球唯一儲備貨幣，哪些貨幣可以擔此重任呢？如果歐元表現得像以前德國馬克一樣, 它應該可以，然而如果它不過是披著希臘貨幣外衣的一種貨幣，應該就不具備這樣的能力。

你的財務策劃師會說, 你可以將資金投資在互惠基金, 因為可以幫助你”分散”投資, 購買各類股票, 債券, money market assets, 等等, 最好就是30年期的云云.

股票市場現況被大量fiat currency操縱, 加上投資人少數人能堅守理智決定, 往往於泡沫時高追, 反覆時止蝕, 低位時害怕, 如我之前一些文章中說到, 太多transaction最後賺錢的是你的經紀, 財務策劃師, 而最後連每年增長也不能拍得著通脹.

那投資實金實銀呢?

對一班金銀甲蟲, 這未嘗不是一個好方法. 當法幣價值越來越低, 手持實金實銀不單能抗拒impulse selling, 當貨幣崩潰時, 可能是唯一換取basic needs 既武器.詳情請參閱金甲蟲博客, 投資任何工具都需要自己親自了解, 明白背景, 為何投資, 更加要為自己定下目標, 作理性分析, 不能盲目跟隨. 一班金甲蟲理念是投資實物, 如一知半解而在進入高風險紙黃金領域, 最後損失可能難以預計.

對我來講, 投資並不是單一儲備, 真正的diversification 是令自己有fixed income和continuous 的 passive income, 尤其當自己沒有一舊超大的啟動資本, 單憑FIXED INCOME除稅後的儲蓄再作投資,　根本起不了太大作用. 去年蘇施黃說要二億才能退休, 其實一點都沒有誇張, 如沒有她的大使, 1億/8千萬都少不了. 大家不防將真正inflation rate 計一計退休後需要多少儲備?