中國人為甚麼瘋狂購買海外資產?

文匯報於日前報導, 據招商銀行與貝恩資本早前聯合公佈的「2011中國私人財富報告」，有六成資產在千萬以上的富豪已經或者正在考慮辦理海外移民，而這無疑帶來巨大的海外房產需求。目前，內地富豪形成了海外購房投資熱潮。美亞置業董事長梁健立告訴記者，自去年下半年以來，其成交客戶有超過總數30%的比例是投資海外房產，較去年同期增長2倍多，而且這一數量還在上升。在北京春季房展會上，英國一參展商表示，國內限購政策讓其深圳的客戶增長了兩倍。
 

去年內地投資客購買了4,000套海外房產，以每套平均價格50萬美元計算，共達20億美元，按照目前人民幣兌美元匯率6.493計算，有近130億元人民幣資金流去海外，而且還以每年近三成的速度在增長。

除了海外房產, 中國人, 中國公司將賺的外匯留在外國, 投資各式資產, 企業債券, 股票等等. 究竟原因是甚麼? 為甚麼不將資金運回中國再投資? 或於國內花費? 之前於” 全球房地產熱點城市盤點：香港”一文提到中國買家於海外投資地產實力, 讓我們從另一角度, 中國貨幣政策和外匯, 貿易順差/亦差關係和型成.

 

我曾於另一文章提到央行印刷人民幣來兌換中國商家賺到的外匯, 希望從這方面再去深入了解. 根據國家外匯管理局最新數字顯示, 中國外匯儲備總量已增加至3萬億美元, 這代表同時人民銀行也相應地印刷了高達19萬億人民幣的銀紙 (不要拗, 可代表electronic money), 亦即是大大地增加了中國通貨膨脹的壓力。

 

一般情況下, 大部份人(我亦是)認為中國外匯主要來自貿易順差, 其他還有外資公司來中國投資, 建設廠房, 國際貸款,熱錢流入, 慈善捐款和救災贈款不同種類. 但來自順差的, 清華大學中美關係研究中心高級研究員周世儉引述海關資料說, 2010年中國貿易順差約1800億美元, 只佔外匯儲備一個較少百份比, 也當然談不上究成通脹輸入的主要源泉.

 

國家外匯管理局公佈2011年第一季度我國國際收支平衡表初步資料外匯儲備資產增加1380億美元, 服務和貨物順差為298億元, 亦即是說80%的新增外匯儲備與中國的貿易順差無關, 大部份是來自資本賬戶順差, 即是外商直接投資, 熱錢流入. 

 

1950年後, 中國廢除所有貨幣流通除了人民幣, 規定所有中國人及於國內交易只能使用人民幣來進行買賣.  因此, 所有中國人, 中國商家賺取了外匯之後如要帶回中國本土, 必定要經過國家中國人民銀行兌換. 那中國人民銀行用甚麼來兌換? 答案是”印出來”. 那麼, 產生在中國資產負債表的, 除了新增外匯之外, 還有新印出來的人民幣 (外匯儲備雖然是央行的資產，但它是債務性資產, 新增人民幣在央行負責方)。

來源: 中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬

如此看來, 中國人行所印出來的人民幣, 不是以中國本土需求而增加, 而是根據有多少外匯/美元, 這就是所謂”美元化”了. 而大部份美元是外國人在華投資, 亦即是”暫時”留在中國, 並不是中國人擁有的.  明顯這推翻了之前我認為大部份儲備是來自貿易順差.

 

這就解釋了中國通脹其中主要因素, 如果中國能採取措施令國內對人民幣的需求增加,.以緩解要不斷積累美元的壓力, 像鼓勵更多出口貿易以人民幣結算. 不過有人說，缺乏低廉的離岸人民幣融資是以人民幣結算出口貿易的一大阻礙。

 

隨著政府於各城市推出房子限購細則, 調控效果立竿見影. 以北京為例，實行限購細則首日，北京新建商品房網簽總量相比前一日下跌84.07%，二手住宅網簽總量相比前一日大跌87.94%，市住宅市場總體網簽量與新政細則執行前的最後一個交易日相比下跌86.78%。於是, 中國人投資海外物業市場的範圍在不斷擴大，從香港, 東南亞地區邁向美國、英國倫敦等較遠地區. 第一太平戴維斯的最新數據顯示, 倫敦一手物業的購買者中有35%的人來自東亞和南亞，而這其中以中國內地和香港的購買者居多，中國已經成為海外市場最具潛力的買家.

 

地產一向是中國人最愛戴投資, 有型資產還包括金,銀和其他商品.  大家請不要再用奇怪目光望著一眾中國人在香港排隊買名牌手袋, 擠滿Chanel, Gucci, LV, Hermes了. 中國人真的聰明可愛.